英伟达上调股息，市场投资者担忧其未来增长前景

即便业绩表现亮眼，同时大幅上调股息、加码股票回购，这家市值达 5.4 万亿美元的半导体巨头依旧难以稳住市场情绪，投资者担忧其增长势头难以为继，英伟达财报最终遭遇市场冷淡反响。

这家全球市值最高企业周三预测，本季度营收将达 910 亿美元，远超华尔街 860 亿美元的普遍预期，但不及市场最为乐观的预估数值。

英伟达同时宣布新增 800 亿美元股票回购计划，并将季度股息从每股 0.01 美元上调至 0.25 美元，折算下来年度分红规模约 240 亿美元，跻身美国高额分红企业行列。

尽管首席执行官黄仁勋再度称赞 AI 算力中心投资增速迅猛、呈抛物线式暴涨，但身处人工智能浪潮核心的这家芯片巨头，股价在盘后交易中依旧下跌 1.3%。

市场研究机构富图伦集团首席执行官丹尼尔・纽曼周三表示，市场此番冷淡反应释放出明确信号：自 ChatGPT 问世、英伟达开启飞速暴涨行情三年多后，这家企业正逐步转型为稳健成熟的科技蓝筹股。

“大数定律开始显现效应，英伟达愈发趋近苹果，成为稳妥的投资标的。” 纽曼称，投资者如今追求超高收益，更倾向布局其他市值增长潜力更大的人工智能相关企业。

多年持续大额投入之下，谷歌、微软、亚马逊、Meta等科技巨头持续加码布局，2026 年全球 AI 基础设施相关支出已增至 7250 亿美元，而英伟达是本轮行业热潮的最大受益者。

英伟达的盈利表现已然成为衡量人工智能产业景气度的风向标。近数月来，人工智能概念股集体大涨，更是拉动美股大盘上行的核心动力。

数据显示，今年以来标普 500 指数近五分之一的涨幅由英伟达拉动，但该股年内 18% 的涨幅，远落后于美国半导体指数 SOX 65% 的整体涨幅。

这家半导体企业公布，截至 4 月底的季度营收同比大增 85%，达到 816 亿美元，业绩超出市场预期，至此英伟达已连续15 个季度营收数据超越华尔街预期。

旗下面向人工智能基础设施的芯片业务 —— 数据中心业务营收同比近乎翻倍，达到 752 亿美元；公司净利润增至 583 亿美元。

本季度毛利率为 75%，英伟达预计本季度毛利率将维持平稳。该数值低于分析师预期的 75.7%，叠加存储芯片厂商难以足量生产芯片、无法满足人工智能催生的市场需求，市场对企业成本上行压力的担忧进一步加剧。

本季度英伟达经营活动产生的净现金流达 503 亿美元，高于去年同期的 274 亿美元。随着公司现金储备持续攀升，外界一直施压其向股东回馈更多资金。

本季度英伟达依旧将大量现金投入并购投资，投资活动净现金流支出达 264 亿美元，远高于去年同期的 52 亿美元。

可视化阿尔法研究主管梅利莎・奥托表示，此次加码股票回购与上调股息的举措十分亮眼，但投资者目光依旧聚焦在英伟达的未来增长前景上。

奥托称，分析师普遍预计下一财年英伟达营收增速将大幅回落至 36% 左右，她还表示，英伟达营收业绩连年大幅上调的高速增长时代或将落幕。

英伟达首席财务官科莱特・克雷斯向分析师表示，加码回购与分红，体现出公司对自身长期自由现金流前景充满信心。

如今英伟达面临日趋激烈的行业竞争压力，谷歌、亚马逊等头部客户，以及超威半导体、英特尔等同行竞品企业，均推出可对标其图形处理器的同类技术产品。

市场投资者十分关注英伟达能否摆脱对少数大型云计算巨头客户的依赖、实现客户结构多元化，为此英伟达首度详细披露了自家 AI 芯片营收的客户来源构成。

公司首次拆分披露本季度数据中心业务营收结构：其营收一半左右来自六大科技巨头企业，另一半则来自其余合作客户，其中既包括科威沃夫等中小型数据中心企业，也涵盖各类工业及企业级商用客户。