特斯拉交付疲软或成新常态 投资者聚焦Terafab等项目

尽管埃隆·马斯克想把特斯拉的未来押在人工智能上，但他仍需通过卖车为这些雄心提供资金支持 —— 而汽车业务正变得愈发艰难。

分析师预估，特斯拉在过去三个月可能交付约372，160辆汽车。尽管这一数字同比增长约11%，但在该公司近期季度交付量中仍处于偏低水平。去年年初的销售受到多重因素拖累，包括围绕马斯克在特朗普政府任职引发的强烈反弹，以及最畅销车型Model Y改款相关的生产暂停。

分析师预计，特斯拉销量将明显低于近年季度峰值 —— 当时该公司单季交付量接近50万辆。

在全球电动车需求走弱之际，随着特斯拉日益将重心转向人工智能、自动驾驶和机器人领域，同时美国市场不再为插电式汽车提供联邦税收激励，销售放缓可能成为特斯拉的新常态。此外，特斯拉正逐步淘汰销量较低的高端电动车Model S和Model X，这进一步缩减其本已老化的产品线，而它在全球范围内面临的竞争对手却在不断增加。

“如果他们能够证明，在没有税收抵免的情况下其数据保持稳定 —— 至少从交付量来看可以做到 —— 我认为那就是一种胜利，”Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster表示。

Munster称，投资者将通过这一时期的表现来评估失去税收激励后的需求情况。

今年年初，欧洲销量虽仍处于低位，但已趋于稳定。中国市场则明显改善，根据中国乘联分会的初步数据，特斯拉上海工厂2月销量飙升91%。

围绕马斯克未来业务规划的热情曾在12月推动特斯拉股价升至纪录高位，但这些涨幅在今年初有所回吐。

投资者越来越倾向于忽视汽车销量数据，而优先关注特斯拉在自动驾驶出租车、Cybercab以及Optimus机器人等项目上的进展。只要电动车业务能够保持稳定或实现温和增长，支撑马斯克的人工智能雄心，这一业务就仍具价值。

CFRA股票研究高级副总裁Garrett Nelson表示，他关注的是公司能否兑现这些雄心勃勃的产品计划及时间表，同时也在密切关注特斯拉提高资本支出的计划。

“重点不在交付量，而在更宏观的层面，比如Terafab公告，以及特斯拉正在展开的这轮支出扩张，”Nelson表示，“对支出激增的担忧确实在拖累市场对公司的情绪。”