币圈VC还在但黄金时代已一去不复返

一篇《币圈VC快没了》炸出了一堆VC晒成绩单，表示自己还活得很好，但看着他们展示的Portfolio，我却笑不出来。这些提气之词，更像是溺水者最后的挣扎：

1）VC主流投资形式从股权投资到股币同权，再到完全币权化，再到现在无奈又回到股权化阶段。

股权投资周期太长，LP等不起；币权化又存在解锁即砸盘，市场不买账；回归股权是迎合华尔街合规化叙事，前路未知。

四年了，VC们连一个可持续的投资模式都没找到。

2）头部VC a16z、Paradigm、YZI等这些名字就是金字招牌。

他们能拿到最优的terms，最低的价格，较早的退出机会。而大部分中小VC靠后续跟投喝汤，被大机构当成接盘侠。

所以，去中心化的VC组织反倒演化出了一个偏中心化的权利结构，出现了所谓东西方VC互不接盘等阶层固化的游戏显影。

随之而来的抱团攒局、高FDV、开盘即巅峰等无奈的“退出”问题，毁誉、毁....

3）大部VC就是“大号的韭菜”话糙理不糙，基本靠Portfolio的多样性在赌概率。

10个项目里能跑出1-2个就算成功? 这不是投资策略，这就是在赌。

即便压中了，叠加上漫长的解锁时间也几乎等把收益磨没，所以不得已叠加组合做市商，靠二级市场操盘来求生存；

只是，这还是“投资”吗？

4）VC本该帮项目从0到1完成冷启动，提供资金、资源和背书。

但现在，交易所的内盘化，链上launchpad的工业流水线化，技术叙事的边缘化，都在稀释VC存在的价值。

趋势已经很明显，市场正在寻找一种不需要VC的可能性。问题是，没有VC提供的冷启动支持，一窝蜂的社区热启动，能带来多少真正有价值，能迭代，高增长的蓝筹项目。

短期内，VC还不能离开历史舞台。

5）过去VC用资金陪着项目方跑，发现他们太慢且不会玩；后来VC策划叙事做投后服务带着项目方跑，被骂抱团攒局；但即便这样，结果还是看到一部分Portfolio跑（rug）了，转向AI战壕了，理由是Crypto 泡沫过大，这站得住脚吗？

没办法，缺乏成熟可落地的商业模式，没有正外部性，VC存在于Crypto的意义或许就是接盘侠，散户也喜闻乐见这样。

这个市场的游戏规则正在巨变，上周期把行业推向牛市巅峰的VC，本周期就是最大的原罪。

以上。

币圈VC没了吗？

还有，但那个躺着赚钱、随便投投就能暴富的黄金时代，确实一去不复返了。