Aave创始人Stani Kulechov：RWA崛起引领2025年DeFi解读

Aave DAO创办人Stani Kulechov于3/10受访时表示，DeFi在2020年时开始掀起一波热潮，但随着市场注意力转向Meme币、NFT和其他投机性资产，许多人觉得DeFi逐渐变得无聊，但事实上DeFi仍旧稳健发展。

Kulechov指出，作为DeFi借贷龙头的Aave在2024年的锁仓量高达350亿美元，占据DeFi借贷市场45%，且年收入已突破1亿美元。显示DeFi虽然不像Meme币那样炒作满天飞，却已经成为真正能创造收益的金融基础设施。

DeFi其实不无聊，反而趋于成熟

Kulechov认为，DeFi之所以被认为「无聊」，是因为它已经变得可靠、稳定且具备实用性，不像过去充满风险与高波动性。他表示：「我宁可选择一个无聊但能稳定运作的系统，而不是充满刺激但容易崩溃的市场。」

过去几年，加密市场经历了FTX崩盘、跨链桥攻击、智能合约漏洞等重 大事件，而Aave和其他主流DeFi协议则安然无恙，显示出成熟的DeFi平台已经能够承受市场波动与风险。

散户与机构资本，成DeFi主要使用对象

Kulechov表示，目前DeFi主要由两种用户组成：

一般用户：使用DeFi来赚取收益、质押资产(ETH&BTC)来借款，或是进行金融操作，像是当作房贷头期款或购买汽车使用。

机构投资者：大型机构和资产管理业者也开始关注DeFi，例如将资产代币化(Tokenization)，并利用DeFi提供的借贷与收益机会。

Kulechov指出，随着金融机构逐渐适应去中心化金融，DeFi有望成为一个独立且与传统金融互补的金融系统，而非完全取代现有金融体系。

RWA将成2025年DeFi关键

2025年的DeFi主要发展方向之一，就是将现实世界资产RWA搬到区块链上，想是：

美国国库券(Treasury Bills)：许多稳定币已经是国库券的「代币化」形式，未来DeFi可进一步扩展到更广泛的固定收益资产。

股票与私募股权：许多未上市企业难以获得全球投资，而代币化可以让更多人参与新创投资。

不动产与大宗商品：将房地产、黄金等资产数字化，提高交易流动性。

Kulechov透露，Aave已经开始与机构合作，提供这些代币化资产的借贷服务，未来DeFi可能不只是加密货币的金融系统，而是全球金融市场的基础设施之一。

未来10年DeFi有望成为全球金融标准

Kulechov预测，未来30到40年内，全球金融系统都将逐步上链。但这个转变不仅是技术上的进步，更涉及传统金融机构的利益冲突，像是银行、支付系统、结算机构等，这些金融巨头不会轻易放弃市场主导权。

然而像贝莱德(BlackRock)、摩根大通(JPMorgan)等金融巨头已经开始测试DeFi技术，显示传统金融不再抗拒DeFi，而是寻求与传统金融整合。Kulechov认为DeFi的核心价值在于透明、可审计、抗审查，这些特性将成为未来金融体系的标准。

Meme币热潮退烧与机构进场，成DeFi资金回流契机

近期市场被Meme币疯潮占据，从美国总统川普(Donald Trump)所发的川普币TRUMP，阿根廷总统米雷伊的LIBRA到各种山寨币，大量资金流向这些高度投机性的资产。然而Kulechov直言：「Meme币市场99%的人都是赔钱的，这只会让更多用户对加密货币失去信心。」

相较之下DeFi所提供的收益更稳定、风险更可控。随着迷因币热潮退烧，机构投资者开始进场时，资金可能会逐渐回流到DeFi。