以太坊价格暴跌 20% 势头未止，ETH 能否迎来转机？

以太币的价格在三天内大幅下跌 20% 后，稳定在 2300 美元左右，曾触及 2255 美元的低点。这次下跌动摇了市场情绪，因为自 2024 年 10 月以来，以太币就没有在这样的价格水平上交易过。不过，以太坊衍生品市场已显现出初步的复苏和走强迹象，这表明其价格有可能反弹至 2800 美元。

以太币 30 日期货溢价（年化）。来源：Laevitas.ch

目前，以太坊 30 日期货的交易价格比现货市场高出 7%，较两天前的 6% 略有上升。5% 至 10% 的溢价率被视为中性水平，因为交易员通常预期更长的结算期能带来更高的回报。这种变化表明，在 2600 美元以下的看跌压力有所减弱，这可能会增强看涨投资者的信心。

宏观经济形势不佳阻碍了以太坊价格的回升

以太坊要再次涨至 2800 美元，这一过程可能需要数周甚至数月时间，但数据显示，其价格的最低点很可能已经成为过去。不过，其复苏速度仍取决于投资者的谨慎程度，美国近期公布的失业率和通胀数据引发了人们的担忧。

在截至 2 月 22 日的那一周，美国首次申请失业救济人数经季节性调整后达到 24.2 万人，为近三个月来的最高水平。此外，根据美国全国房地产经纪人协会的数据，1 月份美国成屋待完成销售指数降至历史最低水平，较前一个月下降了 4.6%。据雅虎财经报道，接受路透社调查的经济学家此前预计跌幅会更小，仅为 1.3%。

投资者对美国总统唐纳德・特朗普宣布的新进口关税愈发感到担忧，这些关税的征收对象包括来自中国、加拿大和墨西哥的商品。据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，特朗普还威胁要对来自欧盟的进口商品征收 25% 的关税，这促使欧盟承诺将对不公平的贸易限制措施做出坚定而迅速的回应。

尽管英伟达公司的业绩超出了季度盈利预期，并且对 2025 年第一季度给出了强劲的业绩指引，但该公司股价仍在 2 月 27 日下跌了 3.3%，这反映出投资者的紧张情绪。与此同时，黄金价格在两天内下跌了 2.2%，跌至每盎司 2870 美元的两周低点，这凸显出更广泛的市场担忧情绪甚至影响到了避险资产。

以太坊价格暴跌，期权市场却彰显韧性

以太币 60 天期期权 25% delta 偏度（看跌期权 - 看涨期权）。来源：Laevitas.ch

目前，以太坊期权偏度为 - 2%，处于 - 6% 至 6% 的中性区间内，状态良好。这表明，尽管以太坊价格下跌了 20%，但大户投资者和做市商仍具有韧性。尽管价格下跌，但并没有出现大量抢购看跌期权的情况，这显示出市场参与者对市场的信心。

当前的市场状况与 2 月 3 日类似，当时以太坊价格在不到三天的时间里暴跌 38%，从 3437 美元跌至 2124 美元。当时，以太坊的 delta 偏度指标维持在接近零的水平，反映出市场信心稳固。以太坊价格在一天内迅速回升至 2750 美元，并在接下来的两周内守住了 2550 美元的支撑位。

以太坊价格仍有可能回升至 2800 美元，因为其主要竞争对手索拉纳在迷因币领域的发展势头正在减弱。与此同时，由于市场对流动性质押、借贷、收益聚合器以及自动化链上流动性协议有着强劲需求，以太坊在总锁仓价值（TVL）方面仍保持着主导地位。

以太坊价格的回升速度在很大程度上取决于其能否按计划完成升级，以及能否激励各个项目开发各自的二层解决方案。而这反过来又会提升基础层的实用性，并增强质押收益，从而为以太坊价格的回升开辟一条清晰的道路。