一文弄清楚微策略拟再发行20亿美元公司债购买比特币

美国上市公司中的比特币持仓量霸主Strategy(微策略，原名MicroStrategy)，宣布计划透过私募发行20亿美元的0%可转换优先公司债，资金将用于购买更多比特币及作为营运资金，以强化公司资产配置。

根据Strategy官方公告，该公司计划发行20亿美元的可转换优先公司债，预计于2030年3月1日到期，并仅针对合格的机构投资人发行。本次公司债的票面利率为0%，最终发行规模将取决于市场状况及其他相关因素。

Strategy表示：募集资金将用于一般企业用途，其中包括持续购入比特币及作为营运资金使用。

比特币价格波动与企业税赋，恐成财务风险

Strategy在2月18日提交的10-K年报中揭露，2024会计年度因17.9亿美元加密资产减损而录得净损。公司强调，比特币价格剧烈波动可能影响获利表现，甚至削弱其履行财务义务的能力。

不过Strategy也指出，自2025年1月1日起，公司将适用美国财务会计准则委员会(FASB)新订的公允价值会计准则，届时比特币持有价值将随市场价格变动而即时反映在财报上。

另外值得关注的是，《降低通膨法案》(Inflation Reduction Act)可能带来额外税负压力。根据该法案，企业未实现的公允价值收益可能需缴纳15%企业最低税负(CAMT)。若政策未修正或未提供税 务减免，Strategy可能自2026年起面临大笔现金税赋，进一步影响财务灵活度。

Strategy上周未出售股票，亦未额外买进比特币

Strategy创办人Michael Saylor于社群媒体上表示，公司在过去一周内未出售A类普通股，也未进一步增持比特币。

截至2025年2月9日，Strategy共持有478,740枚比特币，总购买成本约311亿美元，平均购入价格约65,033美元。Saylor仍然看好比特币的长期价值，并持续推动企业资产配置向比特币倾斜。