什么是山寨币？它是如何出现的？一文了解山寨币

我们都知道，比特币作为一种去中心化、点对点的交易方式，逐渐取代了传统的银行交易。虽然它开创了一个全新的数字金融时代，但随着使用量的增加，它很快便开始面临诸多限制，例如网络拥堵。

随着时间的推移，比特币网络也通过大型矿池变得某种程度上中心化。为了解决诸如可扩展性有限、交易速度慢、缺乏灵活性、能耗高等问题，比特币的替代品（通常称为山寨币）应运而生。

如今，以太坊 (ETH)、币安币 (BNB)、XRP、Solana (SOL) 和卡尔达诺 (ADA) 等山寨币共占加密货币市场的约 60%。

什么是山寨币？

山寨币本质上是指除比特币以外的任何加密货币。该术语本身意为“比特币的替代品”，在比特币启发了其他几种数字货币的创建和发行后，山寨币开始流行起来。如今，市面上有成千上万种山寨币，用途各异，而且数量每天都在呈指数级增长。

使用山寨币的原因多种多样。许多山寨币的工作原理与比特币类似，只是作为一种替代品；但也有一些山寨币针对特定平台有特定用途，或者工作原理略有不同（例如，使用不同的工作量证明协议）。

山寨币是如何出现的？

2008年，比特币作为一种去中心化的数字货币问世，无需银行或中央机构即可运作。它的主要目标是允许人们之间直接进行电子交易，无需依赖受信任的第三方（银行、中心化实体等），并让用户掌控自己的资金。

比特币的诞生是为了解决传统金融体系的一些问题，例如部分准备金银行制度带来的不稳定性，以及对中介机构信任的需求。比特币创世区块中嵌入的关于银行救助的信息明确表明，该货币的目标是成为一种更好的银行业务方式。

然而，比特币开始显露出局限性，最重要的是缺乏创新。因此，开发者利用内核区块链技术构建了更具可扩展性、灵活性和能源效率的区块链，也就是如今的山寨币。

山寨币已经解决了比特币的一些最显着的限制：

可扩展性和速度：比特币每秒只能处理约 7 笔交易，因为其区块大小仅为 1MB，处理时间需要 10 分钟。这意味着在交易高峰期，交易时间会更长，成本也会更高。莱特币和其他山寨币的交易速度更快，区块也更大。能源消耗：比特币的工作量证明挖矿消耗大量能源。一些山寨币采用不同的方式达成共识，例如权益证明 (Proof-of-Stake)，其功耗要低得多。灵活性：比特币网络可编程性较差，也不支持智能合约，因此可用性较差。以太坊等山寨币引入了智能合约，让去中心化应用、DeFi 和其他用途不再仅限于转账。对去中心化的担忧：比特币挖矿在大型矿池中变得更加中心化，这引发了安全担忧。一些山寨币正在尝试不同的去中心化方式。

比特币替代品

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比特币依然稳居最佳加密货币之列。它是市场上估值最高的加密货币，拥有最佳的安全性和最高的品牌价值。当然，比特币本身就能显着改变加密货币市场的情绪。

无论如何，许多山寨币都在用自己的创新结构进行竞争。其中一些是：

莱特币（LTC）

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莱特币（LTC）是比特币的复制品，但它使用了独立的哈希算法。该资产刚刚开始使用比比特币更多的匿名技术，但令人惊讶的是，有报道称，莱特币现已成为暗网市场上仅次于比特币的第二大加密货币。

看起来，像门罗币这样注重隐私的货币，才是购买非法商品和服务的更好选择。莱特币自2011年底就已存在，可能就是这个原因。

莱特币（LTC）也受益于其采用比特币的隔离见证技术，这意味着它已为闪电网络做好准备。原子互换交易（即在无需任何第三方的情况下，在同侪之间进行的安全货币交易）或许能为莱特币带来助力。

以太坊（ETH）

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以太坊的货币以太币 (Ether) 已经非常受欢迎，尽管它的主要功能是作为一种 DIY 区块链技术，而非支付方式。尽管如此，其超过 5000 亿美元的市值表明，它已牢牢扎根于加密生态系统。

与比特币一样，以太坊也引起了当局的广泛关注。尤其因为它具备可编程的智能合约，可以用来创建 dApp 。此外，以太坊网络还支持大多数 ICO、STO 和 IEO。

2022 年，以太坊完成了期待已久的向改进的工作量证明/权益证明组合系统的过渡。与比特币和其他 PoW 区块链相比，此次合并通过将以太坊的电力消耗降低 99% 以上，提高了可持续性并解决了环境问题。

索拉纳 (SOL)

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Solana 是一个运行良好的区块链，以其快速、增长能力和低交易费用而闻名。它采用特殊的历史证明 (Proof-of-History) 共识机制和权益证明 (Proof-of-Stake)，每秒可处理高达 65,000 笔交易，并且几乎可以即时完成。使用Solana 钱包，您可以进一步节省 Gas 费用。

Solana 是一个强大且对开发者友好的生态系统，在去中心化金融 (DeFi)、NFT 和游戏应用方面表现突出。由于其节能高效、社区不断壮大以及大型投资者的支持，它是以太坊的强劲竞争对手，并有望在 2025 年成为顶级山寨币。最近，Solana 的 ICO预售也迎来了大规模融资。

门罗币

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鉴于比特币几乎无法实现隐私保护，人们对匿名币的需求显而易见。到目前为止，门罗币 (XMR) 也拥有这样的头衔，这并非偶然。它的市值和声誉仍然高于其竞争对手达世币 (Dash) 和 Zcash。

与 Zcash 的“可信任”密钥仪式相比，门罗币的代码在创新方面需要的信任更少。此外，门罗币致力于挖矿去中心化，这一点也体现在其修改算法以阻止 ASIC 矿机的诞生。

瑞波币（XRP）

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瑞波币 (XRP) 是一款知名的山寨币，它能够轻松快捷地进行跨境收付款。XRP 是“预挖矿”的，这意味着它不需要太多验证器即可运行。它每秒最多可处理 1,500 笔交易，处理速度仅为 3 到 5 秒。

XRP 也是 Ripple 支付网络中的桥梁货币，这意味着您在进行国际汇款时无需持有多种不同的法定货币。它是当今最大、最重要的山寨币之一，因为它在现实世界中对银行和金融业务非常有用。

常见山寨币分类与范例（2025 主流类型）

类型	代表币种	主要用途
公链币	ETH、SOL、SUI、TRX、ADA、APT	建构应用进程、运行智能合约、拓展 Layer 1 基础建设
平台币	BNB、HYPE、BGB、OKB、MNT	交易所生态治理、手续费折抵、平台奖励等
稳定币	USDT、USDC、DAI	对应法币价格，降低波动、作为交易媒介
支付型币	XRP、XLM	跨境支付、日常转帐
迷因币	DOGE、SHIB	社群驱动，具娱乐性但波动剧烈
隐私币	XMR、ZEC	强调匿名交易与资金隐私保护

为什么要投资山寨币？

相较于比特币，山寨币的出现为区块链产业带来了更多元的应用与创新。从智能合约、去中心化金融（DeFi）、到 Web3 与 NFT 的应用，许多重要基础设施都是由山寨币项目所推动，这也使得山寨币成为许多投资人关注的对象。

以以太币（ETH）为例，作为目前市值第二大的加密货币，同时也是智能合约的基础平台，其历史价格波动可反映出山寨币的一大特性：潜在的上涨空间大，下跌风险也高。

2020 年初，ETH 价格约为 130 美元2021 年 11 月，一度突破 4,800 美元2022 年至 2023 年间出现大幅修正2025 年初下探至 1,385 美元，但在中期逐步反弹，截至 7 月约 3,160 美元

从图表可以看出，ETH 在短时间内的涨跌幅度非常明显，是许多山寨币的典型表现方式。山寨币的价格弹性大、反应题材快速，当市场气氛热络时，短期内可能出现数倍成长；但当市场转为保守时，价格也可能大幅回调。

这类资产不一定适合以稳定为前提的配置，但对于愿意掌握市场节奏、理解其波动结构的参与者而言，山寨币能提供相对更大的价格变动空间。

狗狗币（DOGE）：社群驱动型山寨币的经典案例

除了具备技术基础的山寨币外，也有部分以社群与话题性驱动的币种，例如狗狗币（Dogecoin, DOGE）。

DOGE 最初于 2013 年作为迷因币诞生，设计简单、无固定总量，并非为解决特定技术问题而存在。

然而，凭借轻松的品牌形象与网络文化的扩散，加上马斯克等名人多次公开提及，狗狗币在 2021 年曾引发广泛关注，其价格一度由 0.01 美元飙升至 0.73 美元。

虽然狗狗币缺乏强大技术背景与开发更新，其市值与交易活跃度仍长期维持在前 20 名之内，代表市场对社群驱动型资产仍有一定需求。

这也显示，在加密货币市场中，除了技术与应用之外，话题性与共识也可能成为影响价格的关键因素。

山寨币市值

根据CoinGecko 全球市场数据，截至 2025 年 7 月：

全球加密货币总市值：约3.8 兆美元比特币（BTC）市值占比：约61.72%山寨币市值占比：约38.28%

目前比特币仍占据市场主导地位，市值占比超过六成，显示资金主要集中于比特币等相对稳定的资产。相较之下，山寨币市值占比低于四成，代表目前市场对山寨币的投资热度相对保守，尚未进入明显的山寨币季节。

在过去的牛市阶段，例如 2021 年，比特币市值占比曾一度跌破 40%，当时资金大量流入具备应用潜力或题材性的山寨币，推动其价格快速上升。

市值占比是一项关键指针，能帮助投资人观察整体市场结构与资金动向：

当比特币市占升高，通常代表市场趋于保守，资金偏向避险当山寨币市占扩大，则可能预示市场热度上升，风险偏好提升

若未来出现资金重新转向山寨币，搭配交易量与走势同步放大，则有可能迎来新一轮山寨币季节。

从 BTC.D 指针看山寨币热度变化

下方这两张图分别来自 TradingView，显示的是比特币市值占比（BTC Dominance，简称 BTC.D）的月线与双周线走势。

这个指针代表比特币在整体加密货币市场中所占的市值比例，能帮助我们判断市场资金的偏好方向——是集中于比特币，还是开始流向山寨币。

近期变化观察：

2025 年 4 月：BTC.D 一度来到约66%，是自 2021 年以来的高点。这段期间，山寨币整体表现偏弱，资金高度集中于比特币，市场风险偏好明显下降。

2025 年 7 月：从最新数据来看，BTC.D 稍微从高点回落至约 63.7% 左右。这表示市场资金结构出现轻微松动，比特币仍占主导，但部分资金可能开始观望其他币种，或有局部转向的迹象。

BTC.D 指针为什么重要？

BTC Dominance 可以作为观察「山寨币季节」是否来临的重要辅助工具：

当 BTC Dominance 上升，代表资金倾向流入比特币，市场风险偏好降低，对山寨币的投资兴趣较低。这通常出现在熊市、震荡盘或市场不确定性高的阶段。当 BTC Dominance 下降，表示资金开始流向山寨币，市场偏好风险资产，常见于牛市中后期或山寨币季节启动阶段。

BTC.D 观察要点

2021 年初至 2022 年初：BTC Dominance 从约 70% 快速下跌至 40% 以下，山寨币市值大幅成长，是典型的山寨币季节。2023 年起：BTC Dominance 开始缓步上升，显示资金逐渐回流至比特币，山寨币表现转弱。2025 年初：BTC Dominance 快速突破 63%，一路攀升至约 66%，显示市场资金大幅集中于比特币，整体风险偏好明显下降，山寨币相对表现疲弱，尚未出现季节转换的信号。2025 年中：BTC.D 自高点回落至约 63%，虽仍维持在 60% 以上的相对高位，但资金结构出现些微松动迹象，市场主流仍以比特币为主，山寨币季节尚未明显启动。

这张图建议可搭配「山寨币季节指数」与交易量观察一并使用，综合判断市场是否可能出现资金转向。

山寨币指数是什么？

除了观察市值占比与资金流向，还有一个常用指针可以用来判断市场是否处于「山寨币季节」，那就是来自BlockchainCenter.net的Altcoin Season Index（山寨币季节指数）。

山寨币指数 Altcoin Season Index 简介

这是一个介于0 到 100的分数，用来衡量山寨币相对于比特币的近期表现。

数值高于 75 分：代表「山寨币季节」正在发生，超过 75% 的前 50 大币种在过去 90 天内涨幅超过比特币。数值低于 25 分：代表「比特币季节」，大部分币种表现不如比特币，资金倾向集中在 BTC。

这个指针能清楚反映市场风险偏好与资金轮动的变化，常与 BTC.D 互为补充使用。

2025 年 4 月：指数跌落低点，资金全面保守

以上这张图是 2019 年至 2025 年的 Altcoin Season Index（山寨币季节指数）历史走势图，呈现出主流山寨币与比特币在不同市场阶段的轮动情况。

截至2025 年 4 月，该指数一度跌至14，进入明确的「比特币季节」区间（<25）。这代表当时市场资金主要集中于比特币，投资人风险偏好偏低，山寨币整体缺乏表现，属于资金明显保守的阶段。

当时背景包含：美国总统大选后的政策不确定性、全球贸易摩擦升温、美股高档震荡与部分大型加密资产修正，皆可能导致市场对山寨币的风险偏好进一步下滑。

2025 年 7 月：指数回升至 39，风险偏好初现迹象

进入2025 年 7 月，最新的 Altcoin Season Index 数值已回升至39 分左右，尽管仍低于山寨币季节的标准（75 分），但与 4 月的低点相比，已经明显反弹，显示市场气氛略有回暖。

这样的走势可能代表部分资金正在重新评估非比特币资产，市场风险偏好开始松动，虽然不至于进入大规模轮动阶段，但已有部分币种开始出现短期题材或反弹动能。

若后续此指针能稳定突破50 分以上，再搭配 BTC Dominance 下滑、山寨币交易量放大等信号，则有可能预示新一波山寨币轮动行情的启动。

山寨币季节是什么？

指数进入红色区间（>75）时，代表山寨币强势、牛市资金外溢，通常对应山寨币大幅上涨的阶段，也就是俗称的山寨季。指数跌入蓝色区间（<25），代表比特币吸引了大部分资金，市场风险偏好降低，山寨币表现相对保守。

山寨币什么时候爆发？

加密货币的投资与传统投资相比更充满了不确定，很难预测下一个山寨币季节在什么时候爆发。

然而我们可以通过观察以下几个指针来判断是否正在进入山寨币季节：

BTC 市值占比（BTC.D）是否下滑。山寨币交易量变化。山寨币季节指数＞75。

2024～2025 年山寨币指数的变化关键：

2024 年 1 月：比特币现货 ETF 通过，美股资金主要流入 BTC，可以看到 BTC 市值占比不断上升，而山寨币季节指数自 1 月后不断下降。2024 年 11 月，美国总统大选落幕，由支持加密货币的川普当选，选后市场预期监管将放缓，因而打开一波山寨币涨势。2025 年 4 月：山寨币指数跌破 20，重新进入「比特币季节」区间，显示市场资金转为保守，再次集中于 BTC。

背景上，美国总统川普上任后推动新一轮贸易保护主义政策，宣布对中国、欧盟等主要贸易对象征收史无前例的关税，引发全球贸易战疑虑。4 月初，基础与针对性关税正式生效，通膨与经济放缓的双重风险升高，避险情绪主导市场。

在此背景下，加密市场自年初高点大幅回落，资金转向相对稳定的比特币，山寨币则因波动性高与风险承受力不足，普遍面临更大抛售压力。

如何判别山寨币值不值得投资

山寨币相较于 BTC 或大市值币种，充斥着更高的风险，投资人会承受剧烈的币价波动。

包含项目方放弃营运、代币本身的编程瑕疵、项目失去关注等各种风险，都有可能让山寨币的价格一夕归零。

山寨币值不值得投资，可以由以下五点来判断：

市值排名（如：选择市值排名前 50）已上架至主流交易所，并且流通性佳项目方的背景、有获得哪些机构或 VC 的背书或支持是否有写完整白皮书是否有持续经营社群，并且传递即时可信的信息

回归投资 ，就是要创建好 DYOR（Do Your Own Research）的守则 – 投资人应该自行做好研究及分析。

先做好项目的研究，并且持续关注市场以及项目的信息，才能及时应对各种事件的影响，降低损失的风险。

山寨币结论

请记住，山寨币各有其自身的发展方向、优缺点。有些山寨币会顺应市场潮流，直至热潮消退；而有些则会随着市场情绪的变化而不断创新升级。只要山寨币能够在与市场巨头竞争的同时提供独特的优势，它就总能成为“下一个风口”。