总锁仓价值(TVL)是什么？为何不该和PoS质押价值合并计算？

最近注意到有一派说法，把总锁仓价值（TVL）与PoS 共识机制的质押价值合并计算，借此说明Cardano 链上流动性不亚于多数公链。

这一论述之所以广泛流传，主要归因于社群支持的KOL 提出了「Cardano 共识机制Ouroboros 的原生质押不具锁仓期、能够随时提取，其意义等同于流动性质押」的主张，认为Cardano TVL被严重低估；若加入了PoS 质押价值，其TVL 规模可能排入前五大公链。

然而，这个主张显然是有问题的，详见以下段落。

总锁仓价值（TVL）是什么？

总锁仓价值（TVL），是用来衡量「DeFi 流动性」的指标；其意义不仅仅是有多少价值被锁定在链上，更反映出有多少价值被用于「提供DeFi 流动性」（ DeFi 的Fi 本身就具有资金流动的意思）。

以DeFi 四大基础建设为例：

DEXs 锁仓者提供流动性给兑币者Money Markets 放款人提供流动性给借款人Liquid Staking 使用者透过LST 的铸造，提供流动性给自己CDP Stablecoins 使用者透过稳定币的铸造，提供流动性给自己

上述案例皆表明，使用者锁定于DeFi 协议中的资产，至少能同时被用来参与「两种或以上」的金融行为；流动性提供的对象可以是他人，也可以是自己，并且随时都能解除锁仓。

故DeFi 锁仓的意义，其实是「藉由资产的锁定释放出流动性」（Lock & Release）。

那么总锁仓价值（TVL）呢？自然就是计算DeFi 流动性多寡的指标了。

为何不该和PoS 质押价值合并计算？

PoS 共识机制所质押的资产价值则完全是不同意义。PoS 共识机制的核心目标在于，透过资产的锁定提供网路「安全性」。

因此，被锁定于共识机制当中的价值，就仅仅是为了维护网路而被锁定住，并不像DeFi 协议一样，同一笔资金具备两种以上的应用场景，这意味着该笔资金「不具流动性」，不论它有无锁仓期。

此外，基于网路安全性考量，共识机制更是不鼓励使用者将PoS 解除质押以释放出流动性。

由此可见，DeFi 协议的锁仓价值（TVL）和PoS 共识机制的质押价值，不论在意义或机制上都有着相当明确的区别；也正是基于这个区别，这两个价值并不能合并计算。

简单来说，TVL 是流动性指标，PoS 质押价值则是安全性系数；如果有人教你们把这两个数值相加，那叫作概念混淆，完全没有逻辑。

KOL不是全知全能，切勿盲从。