Aave社区激辩：USDe“锚定”USDT是福是祸？

Aave 社区激辩：USDe 稳定币“锚定” USDT 真的能降低风险吗？

以太坊借贷协议 Aave 在 1 月初提出了一个大胆的设想：将稳定币协议 Ethena 的 USDe 与 USDT 挂钩，力求两者价格保持一致，以此来降低市场风险。但这个提议一出，立刻在 Aave 社区炸开了锅，反对的声音此起彼伏，甚至有人质疑这根本无法解决稳定币的根本问题。

挂钩 USDT 就能减少波动？

要知道，Aave 目前依赖 Chainlink 预言机来获取 USDe 相对于美元的价格数据，以此评估 USDe 的价值。而新提案的核心在于，直接在 Aave 的预言机中，将 USDe 的价格设定为与 USDT 相同。这样一来，USDe 的价值就能与 USDT 紧密相连，并且还能利用 USDT 的价格数据，为 Ethena 的收益代币 sUSDe 提供一个稳定的价格参考。

提案方的目标很明确：减少 Aave 生态因 USDe 在二级市场上的波动而受到的影响，同时防止 USDe 价格下跌可能导致的贷款清算风险。他们补充说，如果 USDe 价格下跌 5%，那么用 USDe 作为抵押品、总价值超过 3 亿美刀的贷款，就可能面临强制清算的命运。

为什么要和 USDT 挂钩？

Ethena 的 USDe 是一种合成稳定币，它的独特之处在于，它并非完全依赖传统资产储备，而是由链上资产与衍生品共同支持。简单来说，它会利用投资人的抵押品（比如 ETH）来对冲价格风险，并通过永续合约做空来维持其与美元的挂钩。这种“Delta 对冲”的策略，可以确保任何一种资产的收益或损失被相互抵消。与 USDT 依赖现实资产储备不同，USDe 走出了一条新路。目前，USDe 的市值仅次于 USDT 和 USDC，规模已达 58.3 亿美刀，发展势头迅猛。

Aave 的用户可以通过质押 USDe 来获得质押代币 sUSDe，并利用 Aave 的借贷功能来赚取收益。但问题在于，USDe 毕竟不是完全意义上的稳定币，它的市场价格可能会出现波动。因此，与 USDT 挂钩，就被一些人视为降低清算风险的解决方案。

社区质疑：治标不治本？

然而，这个提议一经公布，就引发了 Aave 社区的强烈反弹。不少用户提出了尖锐的质疑：

• “硬性将 USDe 价格挂钩 USDT，会出现什么潜在问题？”
• “如果出现极端情况，最糟糕的情况会是什么？”

更有用户直接批评说，如果 Aave 真的要硬性规定 USDe 的价格必须和 USDT 一致，那还不如直接将 USDe 的价格设定为 1 美刀得了，为什么非要和 USDT 挂钩？

“这份提案的质量真让人失望，里面的内容根本没有深入探讨可能会发生的利益冲突。”一位用户毫不客气地表达了自己的不满。

目前，该提案仍处于讨论阶段，尚未开始投票表决。Aave 社区的这场争论，也引发了我们对于稳定币机制的更深层思考：简单粗暴的“锚定”策略，真的能解决问题吗？或许，更深入的风险评估和更完善的机制设计，才是稳定币发展的长久之道。