Hyperliquid风控升级：HLP事件后的反思

Hyperliquid 风险管理升级：应对 HLP 事件

Hyperliquid 近期宣布了一系列风险管理改进措施，起因是其超流动性提供商（HLP）金库发生了一起重大事件。这事儿在圈子里也引起了不少讨论，看来风控这根弦，什么时候都得绷紧啊。

为了妥善处理，Hyperliquid 决定退还那些在结算时持有果冻多头头寸的用户的损失，结算价格定为 0.037555 美元。这项举措旨在确保所有果冻交易者（除了那些被标记的地址）都能获得一个相对有利的结算价格。

而做出这个决定的背景，是 Hyperliquid 暂停了果冻永续合约，因为他们发现市场上存在一些可疑的活动。

到底发生了什么？

事情的起因是一位交易者涉嫌操纵果冻的价格，导致 HLP 遭受了明显的未实现损失。简单来说，这位交易者持有价值 485 万美元的果冻，并通过链上购买来配合超流动性的空头头寸。这一系列操作引发了清算事件，并将空头头寸转移到了 HLP 手中。

由于某交易所的流动性相对较低，价格波动更加明显。当这位交易者积极购买该交易所的果冻时，其价格飙升，导致 HLP 的未实现损失一度高达 1350 万美元。

作为回应，Hyperliquid 关闭了果冻市场，并将其结算价格定为 0.0095 美元，远低于某交易所预言机报告的 0.50 美元。

这个决定在加密货币社区引发了激烈的讨论，一些专家质疑其合理性。毕竟，直接干预市场价格，这在去中心化的世界里可是个敏感话题。

与此同时，某交易所的首席执行官 Gracy Chen 批评了果冻的高流动性处理方式，并警告说它可能会重蹈覆辙。她认为，由一小群验证者做出的决定引起了人们对权力下放的担忧。

Chen 还强调了结构性缺陷，例如混合的金库风险和缺乏透明度。Bitmex 联合创始人 Arthur Hayes 也对她的关注表示了回应，后者还质疑了 Hyperliquid 的权力下放主张。

Hyperliquid 的风险管理更新

鉴于这些事件，Hyperliquid 宣布对其风险管理系统进行几项关键更改：

首先，HLP 内的清算库将具有更严格的限制，这意味着它将容纳总 HLP 帐户值的较小部分。它的重新平衡也将降低，并且将使用更先进的系统来处理清算。

其次，只有在清算器库损耗超过一定限制时，自动去杠杆化（ADL）过程才会激活。这将有助于防止资金自动从其他保险库移动以弥补损失。

第三，该平台将根据市场规模更动态地调整开放兴趣（OI），以确保它们更好地反映当前状况。最后，链上的投票系统将允许验证者决定是否删除低于某些阈值的资产。

Hyperliquid 团队表示：“昨天是一个很好的提醒，要保持谦虚，饥饿并专注于重要的事情：建立一个人民拥有的更好的金融体系。Hyperliquid 不是完美的，但是它将继续通过建筑商，交易者和支持者的集体努力来迭代和成长。”

总的来说，这次事件给整个行业敲响了警钟。在追求创新的同时，风险管理和透明度才是项目长期发展的基石。希望 Hyperliquid 的这次改进，能为其他平台提供一些借鉴。