DeFi一周动态：老项目新动向，Ethena发布新公链

最近一周对DeFi的思考

首先，让我们聊聊与以太坊相关的事情。V神提议用RISC-V替代EVM作为长期执行层。这听起来可能有点复杂，但简单来说，就是想换个更高效的"发动机"，来应对未来可能的巨量计算消耗。用RISC-V可以突破EVM框架的性能限制，但这只是底层执行引擎的变化，不会影响用户和开发者与智能合约的交互方式。Vitalik认为，长期来看，以太坊执行层的瓶颈会变得难以验证或需要特殊硬件才能运行，用RISC-V来解决这个问题。虽然目前还在讨论阶段，但如果落地，估计得几年后了。

接着说说Ethena发链的事情。Converge选择了Arbitrum阵营，这让我有点意外，因为OP Superchain上也有Unichain、Base等强劲对手。Arbitrum在阵营上处于弱势，Orbit和Superchain虽然都是L2扩展方案，但设计上有些不同。Orbit允许开发者创建专用Rollup或AnyTrust链，可以锚定到以太坊或Arbitrum。而Superchain则是由多条并行L2组成的网络，强调与以太坊的一致性和多链标准化。简单来说，Orbit是纵向扩容，Superchain是横向扩容，两者在模块化和灵活性上有不同观点。

再来看Unichain的流动性挖矿情况。收益还行，但需要自己控制区间，全区间挖矿没什么存在感。相较于之前的版本，门槛和难度都提高了，新人不太热衷，玩meme的人也不会玩，目前的受众还是老矿工。老矿工没有新人抢收益，嘴上抱怨但身体很诚实，靠这个让DeFi出圈有点难。

Ripple稳定币RLUSD已经进入主流DeFi协议，Aave已将RLUSD添加到V3，Curve Pool也部署了53M流动性。今年稳定币真是火，每个周期这个赛道都有机会，不合规的时候是算法稳定币，合规环境好的时候大哥们也纷纷下场。

Optimism推出SuperStacks活动，为即将推出的Superchain互操作性功能做准备。活动从2025年4月16日至6月30日，鼓励用户在Superchain上参与DeFi，赚取XP，协议也可以叠加自己的激励措施。OP官方说不会空投，只是社会实验。关注Superchain的话可以参与一下，比如去Unichain挖矿同时也能得XP，不建议刻意去刷，等待正式上线后会带来什么变化。

BalancerV3上线Avalanche，伴随$AVAX激励。奖励还行，但容量一般。BAL之前被Binance下架，但协议还是在积极做事，包括与生态的合作，更新迭代。这路老DeFi没像Uniswap、Aave这样做到龙头，又没有新DeFi的发币红利，生存的很艰难，只能寄希望于链上大爆发。

Circle推出CPN网络，瞄准全球支付市场。这是一个将金融机构聚合在一起的合规、无缝且可编程的框架，通过法币、USDC及其他支付稳定币来协调全球支付。首先解决的是跨境支付问题，替代传统慢且费用高的支付环境。这个赛道以前知道的就是Ripple，但不是很熟悉，CPN提供了可编程性，是好事，带动区块链的普及。如果每个国家都有链上稳定币，局面会不一样，实际上也是在推动更多国家发行合规稳定币。

最后聊聊"Bridge" war。GMX选择LayerZero作为多链扩展计划的信息传递桥梁，a16z crypto购买了价值55M LayerZero代币，锁定三年，Wormhole发布未来规划路线图。这个赛道非常刚需，但也非常拥挤，大部分是依靠手续费，费用会越来越便宜，对用户是好事。从协议集成层面需要考虑稳定性和安全性。这些巨无霸们都是超级高估值，经济模型上很难设计，这种业务适合单独开一条链来做，或者模仿这种机制套入PoS链的代币模型。

Spark(MakerDAO)向Maple部署了50M资金，这是Spark首次在非美国国债领域进行资金部署，但有一个限额是1亿美金。Maple专注于连接链上和链下提供无抵押借贷，主要产品包括主平台Maple Finance和衍生平台Syrup。Maple的客户双方都是面对合格投资人和机构，Syrup的客户则是通过SyrupUSDC来扩展链上用户存款。Maple中有一个关键角色是资金池代表(Pool Delegates)，负责管理贷款池，进行信用评估，设定贷款条款，监督贷款执行和还款情况，如果借款人违约，负责追偿资产。Maple是个老项目，上个周期并不讨喜，主要是因为其业务模式是吸收链上存款，然后通过中心化的方式无抵押的给链下客户放贷，这个理念以前不太容易被接纳。但这个周期因为合规环境变化、用户思维变化，逐渐被接纳，但个人感觉Spark选择Maple部署资金仍然是一个较高风险的动作。