以太坊经济霸权：无摩擦流动性的关键

以太坊的未来：无摩擦流动性的重要性

以太坊社区中一些知名人士提出了一个重新为主网创造价值的建议：对二层网络征税。然而，这个想法看似能够为主网带来价值，实际上却可能导致生态系统的分裂，减少流动性，并将用户推向中心化平台，远离去中心化金融。在一个无需许可的系统中，资本总是会流向它受到最优待遇的地方，而对以太坊的二层网络征税无疑会对资本造成不利影响。

流动性分散是真正的威胁

在传统金融领域，流动性与增长之间的关系已经得到确立。降低资本流入的门槛会促进投资增长。以欧盟脱欧前的单一市场为例，经济学家指出，英国退欧导致资本池分散，投资流动放缓。以太坊同样面临着这种去中心化的挑战。

滚动交易，尤其是乐观和基于零知识证明的滚动交易，会导致提款延迟长达一周，并且只能提供有限的跨滚动交易流动性。这使得整个系统变得支离破碎，采用速度放缓，资本利用率低下。

开发者面临两难选择：要么专注于一个滚动项目并限制其受众，要么将流动性分散到多个项目中并接受低效率。这两种选择都不利于生态系统的长期发展。因此，消除这些摩擦的协议具有巨大的商业潜力。它们将吸引更多资本，提高运营效率，并提供更好的用户体验。

以太坊转机的三个原因

首先，资本流动必须从最终用户中抽象出来。桥梁和提款队列应该是协议层面需要解决的问题，而不是用户需要操心的事项。通过后台再平衡，可以确保偿付能力和效率，使在一个滚动项目上部署的流动性满足另一个滚动项目的需求。这看似复杂的问题实际上可以通过简化来解决。

其次，从被动桥接转向基于意图的流动性协调，将恢复可组合性并保持去中心化。更重要的是，这将坚持以太坊的核心原则，即构建没有中央看门人的开放系统。没有这种转变，用户将继续依赖中心化交易所来绕过摩擦，为了方便而牺牲自我保管。这不仅仅是一个技术挑战，更是一个哲学挑战。

最后，围绕资本效率进行设计正在成为一种竞争优势。未来的DeFi协议将不仅在费用或收益率上竞争，它们将比拼如何在支离破碎的环境中获得流动性。获胜者将是那些无论用户身在何处，都能满足其需求而无需手动转移资金的企业。这将带来更好的用户体验、更有生产力的资本和更高的网络粘性。

技术创新与应用设计

一些底层技术已经开始解决这个问题。计划在2026年硬分叉后推出的以太坊原生加密货币有望实现更紧密的集成，虽然它们尚未准备好部署，但基于以太坊的加密货币通过共享排序和改进结算，已经在牺牲部分独立性的同时，与以太坊实现了更紧密的对接。与此同时，乐观的加密货币正在竞相实施零知识证明，以加快退出速度。这些创新虽然减少了摩擦，但仅靠它们是不够的。真正的规模将来自围绕这些限制因素设计的应用，而不仅仅是基础层。

Zk-Rollups尤其适用于此。它们的加密结构允许在链之间进行低延迟和信任最小化的信息传递。这使它们成为支付、去中心化交易和实时金融产品等应用的理想选择，这些应用都要求速度和确定性。如果以太坊能让这种跨平台流动实现无缝对接，那么它将不仅仅是规模扩大。它将成为更高效金融体系的支柱。

结论

这一结果并不能保证。对二层网络征税可能有助于实现短期目标，但从长远来看，它们会削弱以太坊旨在加强的网络。例如，Solana已经在单一领域内提供了可组合性。虽然以太坊的模块化方法可以说更加稳健，但它不能忽视碎片化带来的可用性成本。以太坊最大的优势在于其中立性。这应包括资本在其生态系统内自由流动的能力。未来不是通过征税建立起来的。未来将通过让它们作为一个经济引擎发挥作用来构建。