tBTC受益于WBTC利空？深度解析

WBTC 的利空是否会成为 tBTC 的利好？

周末本来是放松的好时机，但又有新的市场恐慌出现了！上周，BitGo 宣布将交出 WBTC 的控制权，这在周末引发了人们对 WBTC 项目健康度的担忧。公告中提到，这是与 Justin Sun 和波场生态的战略合作。为什么人们会对 Justin Sun 掌握更多 WBTC 的战略权力感到担忧呢？这可能是因为 DeFi 的早期参与者还记得 Justin Sun 之前推出的 HBTC，结果并不理想——目前它的交易价格更接近于 USDT 而不是 BTC。Justin Sun 很快澄清了他在生态系统中的角色，但这并没有完全消除人们的担忧。

尽管如此，DeFi 用户已经开始认真讨论 WBTC 在生态系统中的作用。WBTC 因其相对中心化而受到批评，尽管他们试图通过强调 BitGo 的资产负债表强劲来证明自己可靠，但 tBTC 则拥有链上储备证明。虽然 WBTC 仍然是最大的 BTC 包装代币，超越了所有竞争对手，但在过去的周期中，与 WBTC 在 Curve Finance 上有双币交易对的其他 BTC 包装代币如 renBTC 和 sBTC 已经消失了。

目前很难说有完美的替代方案。一个吸引人的选择是 frxBTC，据说它「很快」就会推出，但 DeFi 玩家们想要的是「现在」而不是「很快」。

WBTC 当前最可行的替代方案是 TheT Network（Threshold Network）的 tBTC。除了更加去中心化外，tBTC 还展示了长期的大规模可靠运营：v1 运行了 4 年，v2 运行了 1.5 年。

在 BitGo 宣布最新决定后，Maker DAO 激烈争论是否应关闭所有 WBTC 债务，因为 WBTC 构成了 DAI 约 10% 的抵押物。放弃 WBTC 需要一个强大的替代品，tBTC 自然进入了讨论范围。tBTC 拥有良好的 DeFi 采用率，在 Curve Finance 上有大量用例，不仅在主要的稳定和波动池中被活跃交易，还可以铸造 crvUSD 稳定币。一些交易员已经开始转换，crvUSD 的巨鲸用户也参与了这场 WBTC/tBTC 的辩论。

这场风暴是否会导致 tBTC/WBTC 价格翻转呢？在 BitGo 的消息传播后，小时图显示价格出现了一些变动。但我们预计这种转变实际上不会很快发生。过去一周，两种 BTC 包装代币的市值都相当稳定，即使在争论中，这两种代币都没有出现大幅流入或流出。

两者的市值差距甚大：WBTC 拥有 155000 BTC，而 tBTC 只有 3000 BTC。WBTC 确实拥有强大的护城河，而且它的利润率非常低。价值 90 亿美元的 BTC 仅赚取了 1200 万美元的费用。因此，WBTC 不太可能很快消失。包装代币在如此多的周期中积累的流动性和集成不会很快被取代，尤其是在代币正常运行并保持 Peg 的情况下。

尽管如此，如果你希望促进一个更加去中心化的未来，当你从 BTC 过渡到 ETH 时，可以考虑铸造 tBTC。你可以从 WBTC 兑换为 tBTC，并将其兑换回原生 BTC 妥善保管，或者继续使用 tBTC 作为 DeFi 抵押品。