全链网：BTC收益率是公司核心KPI，mNAV低于1或回购普通股

先看几个核心判断：Metaplanet这家公司，已经把BTC收益率当成衡量自身价值的“北极星”了。CEO Simon Gerovich说得直白——这不只是一个财务指标，而是整个资本配置策略的灵魂。一切动作，目的都指向同一个方向：最大化BTC收益率，为股东创造价值。

那么，怎么实现这个目标？股票回购成了关键一环。

说起来，股票回购并不是临时起意的“炒短线”。它是Metaplanet资本配置政策（2025年10月28日制定）里的核心工具。注意，公司内部有一个很具体的触发条件：当mNA V（市场价值与净资产价值的比值）低于1.0倍时，管理层会认真考虑回购普通股。逻辑很简单，mNA V越低，回购带来的收益增厚效应就越强。这背后的逻辑，本质上是在衡量“公司价值”与“市场价格”之间的错配。

值得留意的是，这里有一个“积极考虑”的前提——并不是说mNA V一触达1.0倍，回购就会自动启动。毕竟，任何回购行为都必须在规则框架内操作：内幕交易的限制、重大非公开信息（MNPI）的管控、以及月度披露义务。这些都不是儿戏。所以，在正式披露之前，公司方面不会对回购的具体时间点、状态或执行情况有任何表态。

话说回来，股票回购的战略意义是确凿的。它被定义为资本配置政策中的重要工具，但同时也是一把需要谨慎使用的双刃剑。市场可以明确的是：公司已经明确了方向，也设好了条件，接下来就是看实际触发时机和合规流程如何推进。

当然，最后得强调一点：这份声明不应该被解读为“我们正在进行或者一定会在某个时间点进行回购”的信号。一切最终以实际披露为准。对于市场参与者来说，理解这个策略框架，比猜测短期操作更有价值。