欧盟统一监管举措或将推动加密货币创新向海外转移

欧盟准备大幅收紧对金融市场的监管，新措施将同时针对传统证券交易所和快速发展的加密货币领域。此举旨在解决成员国之间监管重叠的问题，减少监管碎片化，但同时也引发了关于其可能扼杀创新和竞争力的争议。

一项关键挑战源于两个现有框架的交汇：加密资产市场（MiCA）监管和支付服务指令（PSD2）。根据相关规定，从2026年3月起，稳定币公司将面临双重许可负担，需要同时获得MiCA加密货币许可证和单独的支付服务许可证才能开展相同的活动，例如托管和转移欧元支持的稳定币。

BeinCrypto 的一篇文章 行业领袖警告称，这种重复监管可能引发合规危机。例如，企业需要同时满足MiCA规定的25万欧元和12.5万欧元的资本要求，以及PSD2规定的额外12.5万欧元——此外，还要承担因应对两套监管体系而增加的运营成本。Circle的欧盟政策负责人帕特里克·汉森称这种情况是“监管上的自摆乌龙”，并指出这有损MiCA最初旨在实现统一监管的目标。

为了解决这些担忧，欧洲银行管理局（EBA）于2025年6月发布了一份“不采取行动函”，给予企业过渡期至2026年3月，以便其进行调整。然而，批评人士认为，这一过渡期不足以解决系统性问题，而EBA自身也承认存在监管重叠的冗余问题。

与此同时，欧盟委员会正在推进一项更广泛的计划，旨在将包括股票和加密货币交易所在内的金融市场基础设施的监管权集中到欧洲证券和市场管理局（ESMA）名下。这项预计将于12月正式提出的计划，旨在减少监管碎片化，并简化对跨境实体的监管。

Phemex报告 尽管德国和法国表示支持，但卢森堡和爱尔兰等国则担心，集中化可能会削弱其国内金融行业的竞争力。

据悉，MiCA框架本身已在推进中，ESMA正在准备一份加密资产白皮书和服务提供商的临时登记册，截止日期为2024年12月。

ESMA 的 MiCA 页面 该登记册将详细列出已获授权和未获授权的实体，是提高行业透明度的一项更广泛举措。然而，该系统目前仍处于过渡阶段，依赖于各国主管部门每周更新的信息，这引发了人们对其及时性和有效性的质疑。

欧盟的监管举措凸显了一个更广泛的矛盾：如何在创新与投资者保护之间取得平衡。支持者认为，集中化和更严格的监管将有助于建立信任和稳定，而批评者则担心，增加的复杂性可能会阻碍投资，并促使企业转向监管更为宽松的地区。随着2026年12月最后期限的临近，这些争论的结果将塑造欧洲金融格局的未来。